價值投資 - 6108 競國

由 冠穎 陳 分享的筆記

現價 24.75 2026-08-20 盤中（TWSE）／ 參考價23.60 TTM EPS / PE(TTM) 0.20 / 123.8x nStock近四季0.20 / 極高 2026Q2 EPS / 毛利率 1.40 / 10.13% 單季轉盈、但毛利仍低 每股淨值 / PB 20.99 / 1.18x 2026Q2 NAV 20.99 / 殖利率4.04% 結論 🟡 中性偏空 / 資本操作題材股 存量型🏚️＋題材型，地板看減資、天花板看AI板。 實質報酬率僅0.81%遠低於要求8.86%（❌缺口8.05pp），保底價2.26元僅為現價9.1%，100%靠「減資EPS膨脹＋光模組放量」敘事支撐。Q2 EPS 1.40是虧損後的單季彈跳（H1累計僅0.32），PB 1.18已無破淨保護、殖利率4.04%是退還本金非獲利分配。價值在於「減資價差＋轉型驗證」而非穩定複利，追高需付題材證偽代價。 一、公司速覽 項目 數值 來源/備註 產業 / 產品 PCB利基廠｜多層板75.3%＋雙面板24.4%＋樣品0.4% 少量多樣、特殊製程、小尺寸 成立 / 掛牌 1981/12/08 成立 / 2001/08/29 上櫃 → 現上市 總部新北樹林俊英街 生產基地 台灣廠（已停鍍金產品）＋昆山廠（切入AI高速光模組板約15%營收） 泰國廠2024已100%售予陸資勝宏科技（投22.5億擴產） 股本 / 市值 股本15.44億（1.5449億股）→減資後10.81億（1.08億股）／市值約38.2億（1.5449億×24.75） 集團持股14.13% 52週區間 12.60 ～ 25.80 2026-08-20盤中高25.80創波段新高 現價位置 24.75，距前高-4.1%，自12.60漲96%＋減資題材推升 8/14-17連4日爆量（單日593萬） 減資方案 現金減資30%（4…