股癌 EP690｜⛳｜2026-08-22

由 冠穎 陳 分享的筆記

半導體 COT AI 晶片 IC 設計 雲端硬體 核心事件 Google×Marvell COT 協議 · 認股權證 股權 約 7% 行使價約 206 美元 · 第五大股東 短空 博通 Turnkey 一站式結構受考驗 短空長多 聯發科 IO / SerDes 關鍵 IP 握溢價權 一、閒聊與盤勢：失土收復、FOMO 轉為互相算計 孟恭整體偏樂觀。7 月底高點下來，跌兩三成、有人跌四五成，原先預估要到 Q4 甚至明年才收復，結果多數人現已收復近半。這顯示多方的底氣比表面上看到的更強勁。 但盤面相對黏，不再是 4、5 月那種「追漲就賺」的 FOMO 盤，反而專修動能仔——今天鎖漲停、明天開低反殺。資金不再漫無目的地追強勢股，改聚焦基本面有實質數字支撐的標的。 盤面節奏 「進三退二」、股價在漲跌互見中緩步墊高——只要獲利能力與產業展望明確，個股便在震盪中逐步脫穎而出。缺延續性，屬「漲一漲、休息、跌一下、再漲」的健康盤，反而降低系統性崩盤風險。 二、市場話題 1. Google × Marvell：COT 協議（14:27） 合作範圍是任何 attach 到 TPU 生態系 的周邊晶片：PCIe Retimer、Memory Controller、NIC、near-memory compute、AI 推論晶片。交換條件是 Marvell 給 Google 認股權證 ，行使價約 206 美元 ，全部行使約占流通股 7% 、成為 第五大股東 ，vesting 按營收逐步認列至 2030 年底 。代表 Google 更決心往 COT（customer-owned tooling，客戶自有工具） 走——把高價值、高單價的核心晶片設計與光罩掌握在自己手上。 2. COT 取代 Turnkey：獲利模式重分配 過去 Google 與博通走 turnkey，夥伴包辦設計、HBM 採購、CoW…