2026-08-20 價值投資 - 3661 世芯-KY

由 蔡其樺 分享的筆記

現價 3,750 2026-08-20 收盤 TTM EPS / PE(TTM) 68.18 / 55.0x 財報狗 2026-08-20 2026E EPS / PE(26E) ~130 / 28.8x FactSet 中位 138.16 每股淨值 / PB 529.26 / 7.09x Statementdog 2026-08 結論 🟡 中立偏觀望 流量型⛄ ASIC 成長股，故事正在驗證期。 實質報酬率僅 1.82% 遠低於要求 8.86%（❌），保底價 770 元無地板，投資 100% 是買「2026 營收翻倍＋3 奈米量產」的夢。現價 3,750 ≈ 基本面價值 3,600（溢價僅 4%），比創意（溢價 28%）克制，但上看牛市 4,900 僅 +30%、下探熊市 1,500 達 -60%，R/R 1:0.51 不對稱。價值買點在 3,600 以下分批；3,750 追高需承擔毛利與量產雙重證偽風險。 一、公司速覽 項目 數值 來源/備註 產業 / 產品 ASIC 設計服務（AWS Trainium 獨家） HPC 50% / 消費電子 34% / 網通 14%（鉅亨 2026-08-14） 市值 約 3,040 億（~81M 股 ×3,750） 推算自 2025 淨利 56億 / EPS69.18 52 週區間 2,480 ～ 5,640 多方報告 2026-08-20 現價位置 3,750，月 61.8% (3,687) 上方 3 升 1 降（月升/週降/日升/4H升） 2025 全年 營收 309.3 億 年減 40% / EPS 69.18 / 毛利 26.4% 經濟日報 2026-03-06 2026 H1 營收 118.27 億 年增 39.7% / EPS 37.57 / 毛利 40.27% 鉅亨 2026-08-14（同期新高） Q1 / Q2…